Een versie van dit verhaal verscheen in de nieuwskapnieuwsbrief van CNN Business. Meld je gratis aan om het in je inbox te krijgen hier.
New York
–
Voor markten was het belangrijkste verhaal van de week op de een of andere manier niet de poging van de president om een topambtenaar van de Federal Reserve af te vuren. In plaats daarvan was het het winstrapport van Nvidia, een kwartaalevenement dat in de financiële wereld enthousiasme op Super Bowl-niveau heeft opgenomen. (Serieus, het bedrijf heeft fans die gooien Bekijk feestjes Voor de gelegenheid, compleet met Mardi Gras -kralen.)
Het is niet moeilijk om te zien waarom mensen allemaal zijn ontslagen. Als u $ 1.000 in Nvidia had geïnvesteerd (NVDA) aandelen slechts twee jaar geleden, je zou op een $ 3.000 zitten winst nu. Het aandeel is dit jaar met 30% gestegen, versus de winst van 10% van de S&P 500. En kwart na kwartaal, Nvidia heeft de neiging om voorbij de consensusvoorspelling op Wall Street te blazen. Waar moet je niet van houden?
Welnu, voor sommige beleggers begint de markt rond Nvidia er tenminste ontzettend bubbels uit te zien. En niet alleen omdat Sam Altman, de CEO van een van de klanten van Nvidia, publiekelijk heeft gespeculeerd dat AI een bubbel was.
Hier zijn enkele van de redenen waarom mensen zich zorgen maken over het NVIDIA -verhaal.
Reden nr. 1: Nvidia is enorm. Maar niet alleen, zoals: “Oh, het is een groot bedrijf!” Het is groter, in termen van marktwaarde, dan enig publiek bedrijf ooit. We gooien vaak rond de marktkapitalisatie – $ 4 biljoen – alsof dat aantal logisch is.
Bedenk dat de wereld nog nooit een publiek van $ 1 biljoen had gezien Bedrijf tot Apple in 2018 de drempel overstak. Nu hebben we bijna een dozijn, bijna allemaal in de Amerikaanse technische sector.
Reden nr. 1 (a): Die grootte maakt nvidia (uitgesproken in-vid-ee-uh) op zichzelf Account voor 8% van de S&P 500. Dus, zelfs als u geen Nvidia -aandelen bezit, moet u de resultaten ervan bekijken omdat ze de hele markt kunnen slingeren. Zoom nog verder uit: Nvidia’s marktkapitalisatie is volgens Deutsche Bank goed voor 3,6% van het wereldwijde bbp. Ja. Een enkel bedrijf, dat wordt De helft van zijn inkomsten van slechts drie klantenis dat enorm.
Reden nr. 2: Als we het hebben over de AI -industrie, hebben we het meestal over Nvidia. Als u chatgpt gebruikt, wordt dat aangedreven door NVIDIA -chips. Hetzelfde geldt voor Anthropic’s Claude, Google’s Gemini, Amazon’s … wat Amazon’s chatbot ook wordt genoemd – al die producten worden aangedreven door de verwerkers die door dit bedrijf zijn gemaakt, dat tot een paar jaar geleden slechts een technisch werkpaard was dat processors uitkijkt die videogames er cooler uitzien.
(Je denkt misschien, Hé, nvidia klinkt een beetje als een monopolieWaarop ik zeg, Gebruik hier niet het M-woord hier, of anders moet ik de advocaten bellen. Laten we zeggen dat Nvidia bijna uitsluitend de levering van vitale middelen aan een hele branche controleert en geniet van monopolie-esque winstmarges.)
Dus als je het evangelie van AI volgt en gelooft dat de technologie de macht heeft om de hele wereldeconomie te ontmantelen, is Nvidia je duidelijke picks-and-shovels spelen.
Maar – en hier is de reden waarom de focus op Nvidia nog intenser wordt – wat als de technologie Nvidia aandrijft, blijkt te zijn, Ik weet het nietniet helemaal de revolutie die uw Sams Altman of Darios amodei hebben beloofd? Wat gebeurt er met de picks en schoppen als de goudkoorts failliet gaat?
Vorige week schreef ik dat de AI Vibe Shift was aan de gangBijna drie jaar na het publieke debuut van Chatgpt veroorzaakte een razernij van investeringen en een misselijkmakende hoeveelheid bedrijfspablum over hoe AI gaat veranderen alles. Een uitbarsting van slechte AI -krantenkoppen, gecombineerd met tekenen van een verzwakkende economie, heeft beleggers gerammeld en een technologie aangewakkerd Verklaring vorige week en veel nagelbijten vóór de inkomsten van Nvidia.
Om eerlijk te zijn, zijn AI -chatbots zoals Chatgpt veel veranderd – zoals hoeveel we gesprek over AI, en het heeft het gebruik van het woord ‘biljoen’ in de financiële media ernstig verhoogd. Chatbots zijn ook beschuldigd van pushen veelvoud mensen tot zelfmoord en brandstof waanvoorstellingen die ruïne leeft.
Wat AI heeft niet Klaar is een enkele use case demonstreren die zelfs in de buurt zou komen om de honderden miljarden dollars bedrijven erin te rechtvaardigen.
De razernij is niet beperkt tot speculatieve wanen op Wall Street. Er is eigenlijk zoveel echt geld achter de AI -race dat de kapitaaluitgaven van Amerikaanse tech -reuzen dit jaar meer hebben bijgedragen aan BBP -groei dan consumentenuitgaven, volgens Neil Dutta, hoofd van economisch onderzoek bij Renaissance Macro Research.
Ik ga dat herhalen, omdat het een van de gekste dingen is die ik ooit heb gelezen: AI-gerelateerde CAPEX heeft dit jaar meer bijgedragen aan de Amerikaanse economische groei dan consumentenuitgaven.
Consumentenuitgaven! Dat is de motor van de economie – ongeveer 70% van ons BBP. Dat is slechts een krankzinnige kapitaalconcentratie om infrastructuur te bouwen voor wat uiteindelijk gewoon weer een flesje Silicon Valley Snake Oil zou kunnen zijn.
“Uiteindelijk is investeringen alleen maar zinvol omdat het de productiviteit en reële lonen en consumentenuitgaven verhoogt,” zei Dutta in een podcast. “Dat gebeurt nog niet.”
